Das Gemeinsame
Forum, das 1996 unter der Ägide des Baseler Ausschusses für
Bankenaufsicht (Basel Committee on Banking Supervision, BCBS), der internationalen Vereinigung der Wertpapieraufsichtsbehörden
(International Organization of Securities Commissions, IOSCO) und
der internationalen Vereinigung der Versicherungsaufsichten
(International Association of Insurance Supervisors, IAIS)
erschaffen wurde, hat ein Papier zur Übertragung von Kreditrisiken
(Credit Risk Transfer, CRT) – Entwicklungen 2005 bis 2007
veröffentlicht (Credit Risk Transfer — Developments from 2005 to 2007, 87 Seiten in
englischer Sprache, 526 KB).
Das Papier stellt eine Aktualisierung
eines Papiers von 2005 dar, um das fortgesetzte Wachstum und das
hohe Innovationstempo in den CRT-Märkten widerzuspiegeln. Die
wesentlichen Ergebnisse des Papiers haben wir nachfolgend in
deutscher Sprache für Sie zusammengefasst. Lesen Sie auch die
englischsprachige Presseerklärung des Forums.
| Einige der seit 2004
entwickelten CRT-Instrumente sind mit einer erhöhten
Hebelwirkung und einer hohen Varianz der Verluste
oder einer hohen Empfindlichkeit gegenüber dem
Geschäftszyklus ausgestattet.
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| Mangelndes Verständnis
einiger dieser Risiken trug zu den Marktunruhen 2007
bei.
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| Trotz dieser Schwächen
wird der Markt für strukturierte Kredite
wahrscheinlich überleben, er wird aber eine Zeitlang
geschwächt sein.
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| Die Aufsichtsbehörden
sind weiterhin über einige der Aspekte des
CRT-Marktes besorgt: seine Komplexität;
Bewertungsfragen; Liquiditäts- und Betriebsrisiken
sowie das Risiko von Reputationsschäden; und die
allgemeineren Auswirkungen des Wachstums von CRT.
Die Aufsichtsbehörden sind der Meinung, dass die
Marktteilnehmer die Struktur und die Risiken der
CRT-Produkte besser kennen müssten, in die sie
investieren. Außerdem müssten sie verstehen, wie die
Rating-Agenturen bestimmten Instrumenten Bewertungen
zuweisen und welche Umstände zu einer Verringerung
der Bewertung führen würden.
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| Mit fortgesetzter
Innovation in den CRT-Märkten, nehmen der Aufwand
und die Kosten stetig zu, die Unternehmen und
Aufsichtsbehörden investieren müssen, um diese
Instrumente genau zu verstehen.
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| Es gibt Schritte, die
die Unternehmen und die Aufsichtsbehörden
unternehmen können, um die Stabilität ihres
Risikomanagements und die Aufsicht über diese
Produkte zu stärken. Hierzu enthält das Papier
Vorschläge.
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