Die Aktualisierung besteht darin, dass das Beispiel einer Zweckgesellschaft, die Credit-Linked Notes emittiert, gestrichen wurde. Dieses Beispiel hatte sich als problematisch herausgestellt.

Die aktualisierte Auswirkungsanalye und die frühere Fassung (zuletzt im Januar 2012 überarbeitet, das jetzt gestrichene Beispiel findet sich auf den Seiten 25 und 26) stehen derzeit noch beide auf der Internetseite des IASB zur Verfügung.

2012 führten die europäischen Aufsichten umfassende Überprüfungen von 1.050 Zwischenberichten und Abschlüssen durch, wodurch 17% aller börsennotierten Unternehmen in Europa abgedeckt wurden. Zusätzlich wurden 1.200 Teilüberprüfungen durchgeführt, wodurch weitere 20% aller börsennotierten Unternehmen in Europa abgedeckt wurden.

ESMA ist zu dem Ergebnis gekommen, dass es immer noch Raum für Verbesserung bei der Qualität der Finanzberichterstattung gibt. Beispiele von Bereichen, in denen Emittenten noch weitere Anstrengungen unternehmen müssen, um die IFRS einzuhalten, schließen die folgenden ein:

• Anwendung der Klassifizierungskriterien für zu Veräußerung gehaltenen Vermögenswerten,
• Bestimmung des Abzinsungssatzesfür die Berechnung von leistungsorientierten Verpflichtungen,
• Klassifizierung und Bewertung von Finanzinstrumenten,
• Beurteilung der Wertminderung von Geschäfts- oder Firmenwerten,
• Unterscheidung zwischen einer Änderung von Bilanzierungsmethoden und einer Rechnungslegungsannahme und
• Angaben in Bezug auf die Risiken und Unsicherheiten sowie in Bezug auf die Ermessententscheidungen und Annahmen, die den erstellten Abschluss betreffen.

Eine separate, gezielte Überprüfung im Zusammenhang mit der Wertminderung von Geschäfts- oder Firmenwerten, deren Ergebnisse bereits im Januar 2013 veröffentlicht wurden, wurde 2012 durchgeführt und zeigte "dass Wertminderungsverluste in Bezug auf Geschäfts- oder Firmenwerte, die 2011 erfasst wurden, sich auf eine Handvoll Emittenten und eine sehr begrenzte Anzahl von Branchen konzentriert" und dass in vielen Fällen die in diesem Zusammenhang zur Verfügung gestellten Angaben "aus Phrasen bestehen und nicht ausreichend unternehmensspezifisch sind".

Da die Aufsichten der Meinung sind, dass dies in vielen Fällen dazu führt, dass die Adressaten der Abschlüsse nicht in der Lage sind, aus den geleisteten Angaben auf die Verlässlichkeit der Annahmen zu schließen, haben ESMA und die nationalen europäischen Aufsichten entschieden, diesen Bereich auch 2013 zu überwachen, und haben das Thema in die Schwerpunkte für die Überprüfung der Abschlüsse 2012 aufgenommen.

Um die Durchsetzung der IFRS weiter zu stärken, hat ESMA eine Konsultation zu Leitlinien in Bezug auf die Durchsetzung von Vorschriften hinsichtlich von börsennotierten Unternehmen in der EU veröffentlichten Finanzinformationen angestoßen. Die vorgeschlagenen Leitlinien sind das Ergebnis der Überprüfung der Standards Nr. 1 und 2 zur Durchsetzung von Vorschriften in Bezug auf Finanzinformationen die vom Komitee der Europäischen Wertpapieraufsichtsbehörden (Committee of European Securities Regulators, CESR), ESMA's Vorgänger, im April 2003 und April 2004 herausgegeben wurden.

Der englischsprachige Bericht Activity Report of the IFRS Enforcement activities in Europe in 2012 steht Ihnen auf der internetseite von ESMA zur Verfügung.

Der Behauptung, dass die IFRS einheitlich angewendet und durchgesetzt werden, wird oft mit Skepsis begegnet. Der Arbeitsplan für die Erwägung der Einbettung der international Financial Reporting Standards in das Rechnungslegungssystem US-amerikanischer Unternehmen, der im Juli 2012 vom Stab der US-amerikanischen Wertpapier- und Börsenaufsicht (Securities and Exchange Commission, SEC) veröffentlicht wurde, enthält beispielsweise die Schlussfolgerung, dass "Durchsetzungsstrukturen weltweit in den einzelenen Rechtskreisen erheblich voneinander abweichen" und führt den Stab der SEC zu der Aussage, dass "eine rigorose Durchsetzung unabdingbar ist, um falsche Vergleichbarkeit zu vermeiden, wo die Vorschriften der Standards in jedem Rechtskreis gleich sind, aber die Interpretationen und Praxisumsetzungen nicht konsistent sind".

Die Forschungsergebnisse von Professor Leuz (Verknüpfungen auf alle Papiere am Ende des Artikels) legen nahe, dass diese Bedenken nicht ungerechtfertigt sind (sein Artikel Different Approaches to Corporate Reporting Regulation: How Jurisdictions Differ and Why wird im Bericht des Stabs der SEC zitiert). Er zeigt in seinen Arbeiten aber auch, dass Unterschiede bei der Durchsetzung nicht der einzige Grund für Abweichungen in der Berichterstattung sind. Er hat viele andere institutionelle Unterschieden zwischen den Rechtskreisen identifiziert - "in den Kapitalmärkten, den Wertpapierregulierungen, dem Anlegerschutz und wirtschaftlichen Entwicklungen, um nur ein paar zu nennen" - die die Berichterstattungspraxis beeinflussen und weiterhin zur eingeschränkten Vergleichbarkeit beitragen werden, obwohl immer mehr Rechtskreise weltweit die IFRS übernehmen.

Weitere Forschungen haben ergeben, dass es sogar zweifelhaft ist, ob die erwarteten Kapitalmarkteffekte, die in einigen Fällen beobachtet wurden, wenn einzelne Rechtskreise die IFRS übernahmen, wirklich der IFRS-Übernahme - also der Einführung eines neuen Rechnungslegungsregimes - zugeschrieben werden können. In Mandatory IFRS Reporting and Changes in Enforcement kommen die Autoren zu dem Schluss, dass die Änderungen der Grundlage der Rechnungslegung wenig Auswirkungen auf die Marktliquidität zu haben scheint. Sie zeigen, dass die positiven Auswirkungen auf die Marktliquidität nur in wenigen Ländern auftraten, und dass diese gleichzeitig oder wenig später ihre Durchsetzungsaktivitäten und -regime stärkten. Des Weiteren zeigen die Autoren, dass ähnliche Liquiditätseffekte im Zusammenhang mit Änderungen in Bezug auf die Durchsetzung in Japan aftraten, ohne dass das Land vorher auf die IFRS überging. Die Forschungsergebnisse legen also nahe, dass es die Änderungen bei der Durchsetzung und nicht die Übernahme der IFRS sind, die eine kritische Rolle für die beobachteten Liquiditätsverbesserungen spielen.

Angesichts dieser und anderer Forschungsergebnisse schlägt Leuz einen neuen, anders gelagerten Ansatz in Bezug auf de globale Konvergenz der Rechnungslegung vor. Die grundlegende Idee dabei ist, sich nur auf die Unternehmen zu konzentrieren, für die internationale Vergleichbarkeit wahrscheinlich von Bedeutung ist und auch positive Kapitalmarkteffekte bewirkt. Er schlägt vor, ein 'Segment der globalen Akteure' zu schaffen, in dem Unternehmen die gleichen Berichterstattungsregeln anzuwenden hätten (also IFRS), den gleichen Durchsetzungsmechanismen ausgesetzt wären und die gleichen Anreize für Transparenz in ihrer Berichterstattung hätten. Dies wären Unternehmen, die international agieren und Kapital an internationalen Märkten aufnehmen (oder aufzunehmen beabsichtigen). Wichtig ist, dass diese Unternehmen sich freiwillig für die Mitgliedschaft im Segment der globalen Akteure entscheiden und nach Beitritt (dem eine Überprüfung vorausginge) strenger Regulierung und Durchsetzung in Bezug auf die Finanzberichterstattung unterwerfen würden, die innerhalb des Segments für alle Mitglieder verbindlich festgelegt werden. Wenn Unternehmen sich freiwillig für eine Mitgliedschaft (unter Akzeptierung der strengen Bedingungen) entscheiden, würde dies mit hoher Wahrscheinlichkeit die Glaubhaftigkeit ihrer Selbstverpflichtung auf Transparenz erhöhen. Gleichzeitig würde man Bedenken entgegentreten, die sich daraus ableiten, dass nicht alle Unternehmen gleichermaßen von global konvergierten Rechnungslegunsstandards profitieren.

Professor Leuz hat seine Überlegungen in einem kurzen Papier mit dem Titel A New Approach to Global Reporting Convergence: The Global Player Segment zusammengefasst und führt sie dort weiter aus. Er hat sie auch bei zwei kürzlich gehaltenen Veranstaltungen der Öffentlichkeit vorgestellt. Wir freuen uns, dass wir Ihnen das Papier und die Foliensätze von den Veranstaltungen mit seiner freundlichen Genehmigung auf IAS plus zur Verfügung stellen dürfen.

Die Erkenntnis, dass insbesondere globale Akteure von einer IFRS-Übernahme profitieren, wird auch in Diskussionen über eine mögliche IFRS-Übernahme in den Vereinigten Staaten zitiert. Beim kürzlich anlässlich des 15-jährigen Bestehens des DRSC in Berlin abgehaltenen Symposium, bei dem die Idee des Segments der gloablen Akteure ebefalls vorgestellt wurde, gab der IASB-Vorsitzende Hanns Hoogervorst zu, dass er nicht davon ausgeht, dass die Vereinigten Staaten die IFRS für alle Unternehmen übernehmen werden. Vielmehr gehe er davon aus, dass die Vereinigten Staaten die IFRS als eine Option für große, international orientierte Unternehmen einräumen würden, die von einer IFRS-Übernahme profitieren würden.

Zugang zu den im Artikel genannten Papieren und Foliensätzen haben Sie über nachfolgende Verknüpfungen:

• A New Approach to Global Reporting Convergence: The Global Player Segment (auch in spanischer Übersetzung verfügbar)
• leicht modifizierter Foliensatz von der 74. Wissenschaftlichen Jahrestagung des Verbandes der Hochschullehrer für Betriebswirtschaft in Bozen
• Foliensatz vom Symposium anlässlich des 15-jährigen Bestehens des DRSC in Berlin (Folien in deutscher Sprache)
• Different Approaches to Corporate Reporting Regulation: How Jurisdictions Differ and Why  - veröffentlicht in Accounting and Business Research (ABR)
  • verfügbar durch Taylor & Francis Online (kostenpflichtig)
  • und verfügbar über SSRN (wissenschaftliches Zitieren setzt die Verwendung des ABR-Beitrags voraus)
• Mandatory IFRS Reporting and Changes in Enforcement (verfügbar über SSRN)

ESMA hat sich entschieden, die CESR-Standards zu überarbeiten, um die Erfahrungen widerzuspiegeln, die sich aus ihrer Anwendung seit 2005 ergeben haben. Die neuen Leitlinien basieren auf den gleichen Prinzipien wie die bisherigen Leitlinien, wurden allerdings durchgehend neu gefasst und in einem Dokument zusammengeführt.

Die Definition der Zielsetzung der Durchsetzung wurde überarbeitet, um die Bedeutung der Einhaltung der einschlägigen Rechnungslegungsstandards und der Transparenz von Finanzinformationen herauszustreichen. Darüber hinaus wurde das Konzept der Durchsetzung weiter gefasst und schließt nun neben der Überprüfung von veröffentlichten Finanzinformationen auch andere Maßnahmen ein, die der Durchsetzung dienen können. Diese würden unter anderem die Veröffentllichung von Warnhinweisen einschließen.

Im Hinblick auf den Anwendungsbereich ist EFRAG zu dem Schluss gekommen, dass der Anlegerschutz erfordert, den Anwendungsbereich der Durchsetzung auf den gesamten Finanzberichterstattungsrahmen auszuweiten, der für börsennotierte Emittenten des europäischen Binnenmarkts gilt. Dies schließt nationale Rechnungslegungsstandards aus den Rechtskreisen der EU und Rechnungslegungstandards aus Drittstaaten ein, die als den IFRS äquivalent eingestuft wurden.

Die vorgeschlagenen Leitlinien würden für alle Behörden und anderen Organe in der EU gelten, die mit der Durchsetzung nach der Transparenzrichtlinie und der IAS-Verordnung betraut sind.

Auf der Internetseite von ESMA haben Sie Zugang zum Konsultationsdokument und einer entsprechenden Presseerklärung (beides in englischer Sprache). Stellungnahmen werden bis zum 15. Oktober 2013 erbeten. ESMA geht davon aus, 2014 finalisierte Leitlinien herauszugeben.

Cooper widmet sich in seinen Ausführungen insbesondere zwei Kernsachverhalten aus dem Diskussionspapier, denen Anleger Beachtung schenken sollten:

1. Erfolgsberichterstattung einschließlich der Frage, was in der Gewinn- und Verlustrechnung gezeigt wird und was im sonstigen Gesamtergebnis erfasst wird, und
2. Bilanzierung von Posten die als Eigenkapital klassifiziert werden und der verwässernde Effekt einiger Finanzierungsinstrumente auf allgemeine Anteilseigner.

Stephen Cooper: Framework rethink will shape the landscape for investors steht Ihnen auf der Internetseite des IASB zur Verfügung. Dort finden Sie auch ein Archiv aller bisher erschienenen Ausgaben.